2017.02.14
고위급 의사표명 이어 실무 브리핑도 받아…
사우디아라비아가 대우건설 인수 의향을 내비쳤다. 쌍용건설에 이어 대우건설도 오일머니 손에 들어갈지에 관심이 모아진다.
14일 건설업계 관계자는 "최근 사우디아라비아 고위 관계자가 한국을 방문해 인수하고 싶다는 의사를 밝혔다고 들었다"며 "지난주에는 사우디아라비아 국부펀드 실무진이 방문해 대우건설로부터 브리핑도 받은 것으로 안다"고 말했다. 이에 대해 대우건설과 산업은행 관계자는 "맞는 내용"이라고 확인해줬다.
최근 들어 사우디아라비아와 대우건설의 관계는 각별하다. 지난해 3월 사우디아라비아는 주택부 장관이 직접 한국을 방문해 대우건설·한화건설과 향후 10년간 사우디아라비아 신도시에서 10만가구의 주택 설계 및 시공을 골자로 하는 양해각서(MOU)를 체결했다. 이때 사우디아라비아는 경쟁 입찰을 거치지 않은 채 대우건설을 선정했다.
2015년 사우디아라비아 국영기업 아람코가 대주주로 있는 에쓰오일의 울산 잔사유 고도화 생산단지 및 올레핀 생산공장 건설 업무를 대우건설과 대림산업이 수주했다. 대우건설이 지난해 4분기에만 4500억원의 잠재손실을 털어내 `빅배스`의 주된 원인이 됐던 자잔 현장도 아람코가 발주한 공사였다.
이 같은 `밀월 관계`를 잘 아는 업계 관계자들은 이번에 사우디아라비아가 대우건설 인수 의향을 밝힌 것이 어느 정도 예견된 일이란 반응이다. 사우디아라비아는 자국 내 150만가구 주택을 건설해 국민에게 무상으로 공급한다는 계획을 가지고 있다. 일단 대우건설과 10만가구 건설 MOU를 체결했지만 더 많은 일감을 대우건설에 주겠다는 입장인 것으로 전해진다. 자국 내에 대형 주택 건설사업을 감당할 만한 대형 건설사가 없기 때문이다. 대우건설이 가져가는 이익이 급증하게 되는데 사우디아라비아가 대우건설 대주주가 될 경우 이익의 상당 부분을 다시 배당으로 가져갈 수 있다는 이점이 있다.
이와 비슷한 사례로 쌍용건설이 있다. 쌍용건설은 2015년 국부펀드 두바이투자청(ICD)을 최대주주로 맞으면서 법정관리 졸업 후 제2의 전성기를 맞고 있다. 2015년 말 16억달러 규모 해외 프로젝트 3건을 동시에 거머쥐었는데 3건 모두 ICD가 쌍용건설에 몰아준 것이었다. 쌍용건설 관계자는 "이미 두바이 3대 호텔 중 2곳을 2000년대 초반 시공해 두바이와 깊은 인연이 있었다"며 "이후 두바이투자청이 전 세계적으로 추진하는 개발사업에 참여할 시공사가 필요해지자 이미 기술력이 검증된 쌍용건설을 인수한 것"이라고 설명했다.
사우디아라비아가 대우건설을 인수하는 방법은 크게 4가지로 거론된다. 사우디아라비아 양대 국부펀드인 PIF나 SAMA포린홀딩스가 인수하는 방안, 국영기업인 아람코가 인수하는 방안, 아람코의 자회사인 에쓰오일이 인수하는 방안 등이다. 업계 관계자는 "사우디아라비아 투자 재원이 주로 원유 생산에서 나오는 만큼 향후 국제유가 움직임이 대우건설 인수의 관건이 될 것"이라고 내다봤다. 대우건설 측도 사우디아라비아의 인수 의향에 환영하는 분위기다. 대우건설 관계자는 "과거 대우건설을 인수했던 모기업은 건설현장에서 요구되는 각종 차량 렌트를 자회사에서 조달하도록 하면서 시장 가격보다 몇 배 비싸게 비용을 청구해 사실상 대우건설의 이익을 편취했다"며 "대우건설 노하우와 이익을 빼먹는 기업보다는 대우건설 발전을 도울 모기업을 원하는데 사우디아라비아는 해외 공사 수주에 크게 기여할 것으로 보인다"고 말했다.
대우건설 대주주인 KDB산업은행은 연내 매각 방침을 정하고 대우건설에 대한 재무진단에 나선 것으로 알려졌다. 다음달 안진회계법인이 지난해 감사보고서를 제출하고 `적정` 의견을 제시하면 매각에 속도가 붙을 전망이다. 산업은행은 사모펀드를 통해 대우건설 지분의 50.75%를 보유하고 있는데 이 사모투자펀드의 만기가 올해 10월 돌아온다. 현재 산업은행이 보유한 대우건설 지분가치는 1조2780억원 수준으로 경영권 프리미엄(20∼30%)을 더하면 대우건설의 적정 인수가는 1조5000억∼1조7000억원이 될 전망이다. 산업은행 관계자는 "올해 1분기 실적이 턴어라운드되는 것을 확인한 뒤 본격적으로 매각을 추진해 가급적 연내에 매각을 종결시키겠다"고 밝혔다.
[용환진 기자]
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정치권 부담 확 덜어낸 산은, 대우건설 매각 끝장내나
비금융자회사 매각 원칙·명분 여전
제 2의 대우조선 절대불가론도 한몫
탄핵정국으로 눈치봐야할 실세도 없어
주가도 쑥쑥···덩치 커 새 주인 찾기 부담
최종수정 2017-02-15
대우건설이 올해 새 주인을 맞이하게 될 가능성이 그 어느 때 보다 높아지고 있다. 지난해 4분기 7700여억원에 이르는 사실상 의도적인 빅배스(대규모 손실처리) 효과로 최근 주가가 급등하면서 올해 영업익 ‘1조 클럽’ 가입까지 예상되는 등 실적 여건이 형성되고 있어서다. 무엇보다 최대주주인 산업은행이 대우건설에 대해 제2 대우조선해양의 전철을 밟게하지 않겠다고 강행의지를 밝힌다면 명분상 제동을 걸수 있는 정부부처나 공기관도 거의 없다. 최근 대통령 탄핵정국으로 눈치를 봐야하는 청와대나 정치권 실세 등 윗선도 거의 남아있지 않아 헐값 매각 논란까지 감안하더라도 올해 매각을 위한 최상의 조건이 갖춰져 있다는 분석이다.
15일 건설부동산업계에 따르면 산업은행은 KDB밸류제6호 사모투자펀드를 통해 대우건설의 지분 50.75%를 보유하고 있는 대우건설의 최대주주다. 펀드의 만기가 오는 10월 만료돼 그 이전에 매각을 완료한다는 목표다. 하지만 지난해 3분기 대우건설이 안진회계법인으로부터 ‘검토의견거절’을 받으면서 매각 작업을 중단됐다. 앞서 산은은 비금융자회사인 대우건설에 대해 매각을 시도했으나, 낮은 주가(5000~6000원대)탓에 헐값매각 우려로 번번히 실패한 바 있다. 이동걸 KDB산업은행 회장은 매각을 위한 적정주가로 최근 1만3000원대를 제시하기도 했다.
하지만 최근 사정이 확 달라지고 있다. 올해 매각 성사 여부를 떠나 매각 성공을 위한 필요조건이 확실히 갖춰지고 있다. 가장 대표적인 게 바로 산은의 정치적 부담 최소화다. 업계에 따르면 대우건설이 산은의 휘하에 있다보니 청와대는 물론 기획재정부, 금융감독위, 금용감독원 등은 물론 힘있는 정치권 실세들까지 입김이 작용한다는 얘기가 공공연하게 들렸다. 실제 지난해 수장(首長)자리에 오른 박창민 사장도 정치권 낙하산 논란에 휘말리기도 했다. 그만큼 정치색이 많이 물들여진 대우건설이라 매각작업도 순탄치 않으리란 게 대체적인 시각이었던 것.
그러나 최근 대통령 탄핵정국이 되레 이런 부담감에서 산은을 벗어나게 해줬다는 평가가 많다. 정치권이나 정부부처로부터 이른바 오더를 받거나, 최소한 이래라 저래라 잔소리를 듣지 않아도 되니 소신껏 일처리(매각)를 할 수 있는 컨디션이 갖춰지고 있다는 것이다. 게다가 때마침 지난해 대우조선해양 분식회계 사건이라는 메가톤급 이슈가 터지면서 대우건설이 똑같은 전철을 밟으면 안된다는 명분도 시간이 갈수록 힘을 얻고 있다. 산은이 비금융 자회사 매각이라는 원칙과 명분을 앞세워 매각을 밀어붙인다면 이를 말릴만한 부처나 기관이 사실상 없는 상황이다. 자칫 배가 산으로 간다거나 힘으로 앞을 막아설 상대가 최소한 매각 이전에 나타나기 어려울 수 있다는 의미다.
산업은행이 걱정하는 주가도 수직상승하고 있다. 지난 9일 의도적인 빅배스 이전 5000원대 초반대에 머물던 주가가 14일 종가 기준 6130원까지 탄력을 받고 있다. 앞으로 장밋빛 실적전망도 매각 컨디션 여건에 크게 힘을 보태고 있다. 업계에 따르면 대우건설은 오는 1분기 영업익 1700억원, 2분기 3000억원 등으로 상반기에만 5000억원에 가까운 영업이익을 올릴 것으로 시장에선 보고 있다. 이렇듯 실적개선이 이뤄지면 최근 탄력을 받은 주가가 더 힘을 받아 1만원대까지 점프할 수 있다는 얘기도 나온다. 산은측의 요구대로 1만3000원대까지 오른다면 매각가가 3조원대까지 오를 수 있을 것으로 업계에선 전망하고 있다.
하지만 문제는 그래도 워낙 덩치가 크다보니 마땅한 인수자가 나타날수 있느냐다. 국내에선 부영, 호반건설, SK 등 건설과 연관된 기업체들이 거론되고 있으나 승자의 저주를 우려하고 있다. 게다가 건설 사관학교라 불리는 대우건설 임직원들을 컨트롤할만한 국내기업이 사실상 그리 많지 않다. 국부펀드 등 국외라면 헐값 논란에 국부유출이나 먹퇴논란에서 자유롭기 어렵다. 회계투명성이 오르고 기업가치도 상승하고 있는 등 이래저래 여건이 갖춰지고 있지만, 매각성공까지는 더 지켜보야한다는 얘기가 나오는 이유다.
김성배 기자 ksb@