신재생에너지 투자확대.미유럽등 선진국도 주목.규제변화 ESG 리스크는 큰변수.
2018.04.12
◆ 글로벌 대체투자 콘퍼런스 ◆
"많은 투자자들이 일본이 최대 인프라스트럭처 투자 시장이 될 거라고 예측합니다. 일본은 아시아 인프라 시장에서 가장 높은 성장 잠재력을 지니고 있다고 생각합니다."
12일 서울 신라호텔에서 열린 글로벌대체투자 콘퍼런스 2018(GAII 2018)의 `인프라 자산가격 상승 대응 전략` 세션에 참석한 패널들은 투자자 성향이나 프로젝트에 따라 전략을 다변화해야 한다고 강조했다. 동시에 신흥시장뿐만 아니라 선진국에서도 인프라 투자 기회가 많이 있다고 봤는데, 특히 2020년 도쿄올림픽을 앞두고 있는 일본의 인프라 시장 잠재력을 높이 평가했다.
패널로 참석한 에릭 우 블랙록 아시아·태평양 인프라투자 대표는 "최근 일본에서는 교통, 수자원, 항만 등 인프라 민영화가 추진되고 있다"면서 "앞으로 3~4년간 교통 민영화 기회가 많을 것"이라고 예측했다.
아울러 신재생에너지에서도 일본이 전 세계 2~3위를 다툴 정도로 앞서가고 있다고 언급했다. 그는 "일본은 `발전차액지원 제도(Feed in Tariff·신재생에너지 발전으로 공급한 전기가격이 기준가보다 낮은 경우 차액을 지원하는 제도)` 도입으로 많은 투자자들이 신재생에너지에 투자하고 있고, 수익률도 양호하다"고 전했다.
이날 세션에 참석한 패널들은 최근 인프라를 재구축하고 있는 미국이나 유럽 등 선진국에도 주목했다. 잉고 마틴 스태퍼드캐피털 파트너는 "미국, 유럽 등에서도 기존에 구축된 인프라를 재구축하거나 전력 구성을 바꾸는 등의 움직임이 있다"면서 "최근에는 신재생에너지에 대한 투자가 늘어나고 있으며 초고속 인터넷 등 정보기술(IT) 인프라 구축도 가속화하고 있다"고 말했다.
최근 규제 변화나 환경·사회·지배구조(ESG) 리스크도 새로운 인프라 투자 변수로 떠올랐다고 말했다.
마틴 파트너는 "이전에는 없었던 새로운 규제·제도의 변화나 ESG 투자 리스크를 고려해야 한다"고 했다. 고속도로 건설사업에 투자하는 경우 탄소세를 고려했는지 등이 ESG 투자 리스크에 속할 수 있다. 탄소세가 적용되면 교통량이 줄어들면서 투자수익이 감소할 수 있기 때문이다. 그는 "연료 효율성에 대한 개념들이 인프라 쪽에 적용되기 시작했는데, 이를 시작으로 더 스마트한 인프라 솔루션이 적용될 수 있다"고 덧붙였다.
아울러 금리 상승기에 인프라 채권시장은 채권의 가치가 낮아질수록 투자자들이 두 가지 양상으로 극명하게 갈린다고 분석했다.
우 대표는 "인프라 채권으로 매매차익을 원하는 투자자는 유동성이 풍부한 곳으로 이동하는 반면 만기 보유 소득을 원하는 투자자는 오히려 금리가 오를수록 투자 매력을 느껴 더 많이 투자한다"고 말했다.
이들은 고평가된 인프라 자산의 리스크를 극복하기 위한 방법도 소개했다.
마틴 파트너는 우선 투자자들이 어느 정도 리스크 감내가 가능한지 파악해야 한다고 말했다. 그는 "높은 리스크를 꺼리는 보수적 투자자들은 자산을 구체적으로 실사하고, 사업 모델을 꼼꼼하게 살펴본 뒤 중간회수시장(세컨더리 마켓)에 투자하기를 선호한다"면서 "구체적으로 어떤 분야의 인프라이며, 사업이 구성되는 방식 등 자세한 정보 파악이 필요하다"고 설명했다.
신흥시장은 국가별로 발전 속도나 성장 궤도가 다르기 때문에 국가마다 리스크도 다르다. 때문에 운용사 입장에서는 현지 시장에 대한 이해를 바탕으로 투자 플랫폼을 만들어야 한다고 강조했다.
우 대표는 "우선 해당 신흥시장에 투자를 원하는지 투자자의 니즈를 파악해야 한다"며 "그다음에는 직접 현지에 진출해 전담팀을 구성하고, 리서치를 통해 해당 국가 정책이나 규제 환경 등에 대한 이해를 바탕으로 투자해야 한다"고 밝혔다. 그는 "신흥국에서는 리스크도 있지만 동시에 기회도 있기 때문에 균형 있게 운영해야 한다"고 덧붙였다.
[조희영 기자 / 정우성 기자]
[ⓒ